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华尔街多家投行近期陆续发布警告称，美股反弹注定要失败，即将迎来暴跌，但投资者似乎对此选择了无视。

单在4月份，就有超过126亿美元资金流入了美股交易型开放式指数基金(ETF)，为1月份以来的最大流入规模，2月份流入了52亿美元，3月份流入了31亿美元。

在权威人士看来，风险清单正越来越长，如美联储加息、银行业危机、经济衰退和企业业绩等，本周美联储“褐皮书”显示，最近几周美国经济增长陷入停滞，招聘和通胀放缓，信贷获得渠道变窄。衡量美国商业周期的领先经济指标连降12个月，显示经济活动即将出现衰退。

总之，风险因素可谓层出不穷，但标普500指数正在试图突破短期高点，风险偏好并未如预期那般恶化。

标普500指数本周小幅下跌，投资者权衡了银行的财季业绩和喜忧参半的经济数据的影响，但今年以来的涨幅超过7.5%。与此同时，债券市场的波动性继续减弱——10年期美债收益率本周仅上升4个基点。

Bespoke Investment Group全球宏观策略师George Pearkes表示，自去年10月份以来，尽管唱空声音不断，但美股却迟迟没有创下新低，更不用说预期的暴跌了。

Pearkes指出，投资者在相当长一段时间内看不到大跌行情，于是选择买入股票，这种说法似乎很愚蠢，但这就是我们在市场实践中看到的资金流动和情绪波动的基本模式。

Roth MKM董事总经理兼交易部门专家Charles Campbell表示：“人们担心错过一次上行行情，投资者把资金投进去也是因为一些人认为我们可能会出现经济不着陆或软着陆的情况。”

富国银行投资研究所高级全球市场策略师Sameer Samana预计，美联储将坚持其抗通胀立场，我们仍认为风险资产将走弱，因此建议采取防御性措施。“美股已经接近其交易区间的上限。我们认为，这种脱节是一个获利了结的机会。”

接下来怎么走？

投资者继续关注大型金融机构和区域性银行的财季业绩，以评估3月硅谷银行和签名银行倒闭后贷款机构的表现。财报显示金融系统有所企稳，但也表明今后维持存款水平的环境将更加艰难。

美联储当地时间周五发布的经季节性因素调整数据显示，存款在截至4月12日的一周减少762亿美元。外流主要出现在大型和外资机构，但小银行的存款也录得下降。美国的银行存款上周下降，表明该国金融体系在一系列银行倒闭案后仍然处于脆弱状态。

区域性银行股的不同走势反映出整个行业不同的业绩结果。Truist Financial周五下跌6%，因为该银行公布的利润逊于分析师的预期。Western Alliance周五上涨2.6%，因为该银行本周表示，存款外流情况已稳定下来。

接下来，财报季将迎来紧锣密鼓的一周，微软、Alphabet和亚马逊等巨头公司的财报将陆续登场。此外，投资者还将看到一系列的经济数据，包括第一季度国内生产总值(GDP)初值和美联储偏好的通胀数据。

Yardeni Research的创始人Ed Yardeni写道：“去年10月底，我们得出的结论是，市场情绪极度悲观，是时候看涨了。”

Yardeni补充道，但目前的市场人气既不够乐观，也不够悲观，不足以作为判断市场涨跌的指标。在经济衰退和债务上限的辩论可能在6月初明晰之前，市场可能会陷入拉锯战。